El informe "Discernir los auges de crédito buenos y malos: el papel de la construcción" publicado por el FMI, analiza los indicadores de la burbuja de crédito que estalló en España en 2008. De este análisis se concluye que las características del sector de la construcción le convierten en un gran referente para anticipar posibles crisis económicas.

El estudio, elaborado por el personal técnico del FMI, se basa en una muestra de economías avanzadas y mercados emergentes desde 1970 y repasa los signos de desaceleración que se vieron en la economía española a principios de siglo. Los expertos del FMI apuntan a dos aspectos como los principales indicadores para predecir la crisis que sobrevino: el crecimiento del crédito privado y el coste de los inmuebles, que casi se duplicaron entre el año 2000 y 2007.

Los datos recogidos por el estudio muestran cómo, en los años previos al estallido de la burbuja inmobiliaria, el sector de la construcción español creció un 47% mientras que el crecimiento económico global se situaba en torno al 27%. Esta diferencia provocó la crisis, que llevó a problemas tan graves para la economía del país como el impago de los créditos, la posterior quiebra de la banca y una prolongada desaceleración.

La principal conclusión del estudio es que el rápido crecimiento del crédito puede ser el antecedente a una posible crisis ya que el esplendor crediticio acaba generando dificultades de gran envergadura para el sector financiero que suponen un freno para la actividad económica. El informe del FMI también apunta que el crecimiento de los créditos tóxicos va acompañado, en la gran mayoría de los casos, de un incremento en el precio de la vivienda.

Desde el Fondo apuntan que los datos extraídos para realizar la investigación “van más allá del caso español y que se extienden a períodos de tiempo no relacionados con la crisis financiera mundial".